Kapitalforvaltning

Strategi for kapitalforvaltningen beskriver hvordan pensjonskassen skal plassere og forvalte sine midler.  Konkretiseringen av retningslinjene er nedfelt i egne rammer for investeringer som er fastsatt av styret.

Målsetning

Målsetningen for pensjonskassen er å oppnå en avkastning som over tid gir en god risikojustert avkastning og som minst sikrer pensjonsutbetalingene til pensjonskassens medlemmer.

Målet med kapitalforvaltningen er å maksimere avkastning innenfor definerte rammer for kapital- og soliditetskrav og krav til likviditet. Det er fastsatt rammer for allokering av kapitalen på aktivaklasser.

Forvaltningsprinsipper

Pensjonskassen har som hovedprinsipp å drive forvaltning og risikostyring av verdipapirer fortrinnsvis gjennom valg av fond. Det foretas enkeltinvesteringer i bank, utlån og eiendom. Daglig leder foretar sammensetningen av aktiva innenfor styrets vedtatte retningslinjer.

Likviditet

Pensjonskassen skal til enhver tid ha tilstrekkelig likviditet til å møte løpende utgifter. Likviditetsrisiko forstås her som risiko for at pensjonskassen ikke kan innfri sine forpliktelser ved forfall uten betydelige merkostnader.

Risikokapasitet

Pensjonskassen er innforstått med at det er nødvendig å ta finansiell risiko for å oppnå målsetningen om tilstrekkelig årlig avkastning. Risikoeksponeringen skal imidlertid ikke være høyere enn at kravet til solvensmargindekning og solvenskapitaldekning alltid oppfylles. Kravene skal også dekkes ved en kraftig kursfall i finansmarkedene. Pensjonskassen vil i sine risikovurderinger støtte seg til beregninger av størrelsen på bufferkapitalen og utnyttelse av bufferkapitalen i henhold til stress av kapitalkravene, dvs. hvor mye av bufferkapitalen som kan gå tapt i et krisescenario. Pensjonskassen har en egen risikostrategi som inneholder overordnet organisering, rammer og handlingsregler knyttet til risikostyringen.

Tidshorisont

Pensjonskassens forpliktelser i form av lengde og utbetalingsvariasjoner skal hensyntas gjennom plasseringshorisont og allokering av finanskapitalen. Samtidig er pensjonskassen underlagt et regelverk som nødvendiggjør en porteføljestyring som også hensyntar myndighetenes krav om årlig minsteavkastning og krav om solvensmargin.

ESG

Pensjonskassen mener at forhold knyttet til ESG (Environment, Social & Governance) vil ha betydning for både avkastning og finansiell risiko i pensjonskassens investeringshorisont, og er derfor viktige faktorer i god kapitalforvaltning.  I tillegg er pensjonskassen også opptatt av pensjonskassens samfunnsansvar som innebærer å tilse at alle beslutninger hensyntar forhold knyttet til ESG. Det foreligger en egen ESG-strategi som er knyttet til strategi for kapitalforvaltning.

Investeringsunivers og porteføljesammensetning

Pensjonskassen kan plassere i følgende aktivaklasser:

• Aksjer (nordiske og globale)
• High yield obligasjoner
• Obligasjoner (nordiske og globale)
• Utlån til medlemmene
• Pengemarked og bankinnskudd
• Eiendom

Styret i pensjonskassen har vedtatt risikorammer knyttet til alle aktivaklassene. Rammene inneholder både øvre og nedre grenser og inngår i ordinær månedlig rapportering til styret.

Implementering av nye produkter

Nye produkter skal alltid godkjennes av styret. Før implementering av nye produkter skal styret sikre at daglig leder og regnskapsansvarlig har tilstrekkelig kompetanse, støttesystemer og rutiner for å håndtere det nye produktet. Som grunnlag for beslutningen skal det foreligge beskrivelse og risikoanalyse av investeringen, samt en vurdering av menneskelig og systemmessig ressurser som kreves for god og effektiv risikoovervåking.

Evaluering av forvaltere

Pensjonskassen benytter ekstern rådgiver som leverer en årlig rapport med evaluering av forvaltere. Evalueringen blir basert på historiske avkastningstall, forvalterrapporter og intervju/samtale med forvalterne. Elementer som inngår i vurderingene er;

• Resultater over tid
• Endringer i investeringsfilosofi og prosess
• Brudd i forhold til investeringsmandat
• Endret organisering og personavgang
• Prosess for ansvarlige investeringer og bærekraft

Det vises for øvrig til årsrapportene, hvor det fremgår hvilke investeringer pensjonskassen har. Langsiktigheten i vår investeringsstrategi medfører at det normalt ikke er vesentlige endringer i løpet av året.